站在塔尖的投资眼光=宏观的理解+微观的分析+细节的把控—中美创新资本论坛全回顾系列.2

所谓“投资界不存在大佬, 有的只是学员, 一日身处投资行业，一日离不开学习的过程”，首先普通人说不出这种话，若是这句话从任何一个普通的投资行业从业者嘴里说出来， 相信也有不少人会嗤之以鼻，谓之故弄玄虚。 但若真是站在塔尖上的投资人说出这句话，你是不是觉得合理又顺耳多了呢？ 这种多少带有谦逊意味的言辞， 正是身为国内目前最大的私募投资管理公司之一上海凯石投资管理有限公司的董事长、首席合伙人陈继武先生的一番经验之谈。

在9月25日举办的中美创新资本论坛上， 陈继武先生的一席演讲获得了现场观众的热烈反响。虽已过去一月之久，但办公室的小伙伴提起这场论坛活动，无不表示对这段演讲印象尤为深刻。我相信大家不仅是被陈继武先生幽默、自信又一针见血的演讲风格所吸引， 更是因为演讲内容实实在在地讲出了一个投资人的经验和观点。人大人科创作为中美创新资本论坛活动的主办方，着手做的这次论坛全回顾系列，目的就是将所有嘉宾的经验观点总结成文，分享给更多的行业从业者。

说在投资之前

说到“投资”，你第一个想到的什么？

陈继武先生以为第一应该想到的就是风险，第二还是风险，第三才会想怎样投一个独角兽。 而这也是很多投资人在回应这个问题时一致的回答。作为一个投资行业从业者，投资有风险可谓是基本认知，也是准则。因为这个属性，投资市场也就成为了一个真正的名利场，我们只关注成功者站在聚光灯下夸夸其谈分享经验，却看不到这席华美袍子下的虱子，多数有失败投资经验的人是没有声音的。但我们需要的恰恰是大量地去总结失败经验，而不是简单粗暴的“有钱任性，没钱认命”。

“现在中国的‘大众创业，万众创新’热潮是一个好事情，但是存在大量的伪创新。中国的金融投资圈有两种人，其中一种人是踏踏实实的做投资的， 另一种人通过电视媒体等各种渠道实际上是在作秀，虽然通过作秀可以忽悠到钱；但要想真的做好一件事，需要的是真功夫，”我想这也是陈继武先生最想提醒所有创业者和投资人的一点，那就是脚踏实地做事，同时对你的事业做到不忘初衷并抱有持续的热情，这样才能做到有足够的价值在行业立足。

宏观的理解

宏观的理解，即对宏观经济背景有一定的了解与认识，经济形势的不断变化要求我们的思维能够跟得上时代变化的脚步。

“创业需要真功夫，投资当然也需要真功夫。何谓真功夫？一个投资人不仅要理解产业和企业， 还要对大的宏观经济的背景要有了解，尤其是后者。中国的经济形势不断增长的背景下，经济形态其实已悄然在改变。中国靠资产价格的上升，靠简单的要素投入、要素转变来推动经济增长的时代已经过去了。现在国内土地的价格越来越高，环境的承载力不断下降以至于变得不可持续， 劳动力价格不断上升，中国经济进一步的发展只能依靠资源的优化配置。傻瓜赚钱的时代要向靠专业赚钱的时代转变，未来财富的创造主要还是靠专业。”

微观的分析

对整个产业或行业有深刻的理解： 一个投资人的眼光是否精准往往投射在他自身对于行业的分析与把控。

何谓“夕阳产业”和“朝阳产业”？ 即使是夕阳产业中的服装制造业，也有优衣库和ZARA母公司Inditex集团这样的巨头。自18世纪英国工业革命以来，服装行业就被划入传统行业，“传统”二字经常被视为没落、平庸的代名词。然而，Inditex集团的创始人阿曼西奥•奥特加，凭借颠覆传统的商业模式，成功超越科技巨擘比尔•盖茨，成为世界上最富有的人。

而所谓的朝阳产业中，真正能拥有技术壁垒的企业又有多少呢？ 投资一个行业与否不仅仅是单纯地以“夕阳产业”或“朝阳产业”为依据，对行业的分析要结合多方面要素去考量。

“行业的兴衰更迭是有规律的，例如劳动力价格上升必然导致机械取代劳动力， 第一波趋势是传统机械制造业， 然后上升到自动化行业和如今的机器人行业。”

细节的把控

投资人要在加深对行业的理解的基础上，来判断一个创业企业的商业模式好不好。但即使一个行业空间再大，也存在大量失败的案例。这就涉及到对企业价值的判断和团队的判断。

金融投资的核心关键点是流动性，如果没有流动性就要保证安全性与良好的收益。安全性是需要靠专业和眼光来支持的。现如今，“大众创业，万众创新”的热潮，引领了一大批创业者进入各行各业，在这些大批创业者中间，一个投资人要如何甄别真正优秀的项目，很大程度上是依托于对创业者本身与团队的理解， 思路清晰目标明确同时脚踏实地的创业者远比那些夸夸其谈的更能吸引投资人。

“做投资，对宏观要了解，对行业要分析，对企业价值要判断，更重要的是对团队的判断。”

以上，

共勉之。